يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تركز على الشركات التي تعمل على تنشيط أو تعزيز الإنتاج داخل الولايات المتحدة، مستفيدة من الحوافز الحكومية.

 

في هذا العام وحده، تم استثمار حوالي 2.25 مليار دولار في مجموعة مختارة من صناديق المؤشرات المتداولة التي تسلط الضوء على مفهوم "إعادة التوطين"، مما رفع إجمالي أصولها إلى رقم قياسي بلغ 9.67 مليار دولار بنهاية أغسطس.

 

"تستشهد الشركات بإعادة التوطين كعامل نمو مهم على المدى الطويل. ويتمثل هدفنا في تحديد الشركات الرائدة أو العوامل التمكينية لهذا الاتجاه قبل أن يصبح سائدًا"، كما أشار كريس سيمينوك، رئيس صندوق تيما الأمريكي لإعادة التوطين (RSHO.P) الذي يُدار بنشاط، والذي تم إطلاقه العام الماضي.

 

وقد ارتفعت الأصول في إطار RSHO.P من 6 ملايين دولار في مايو 2023 إلى 101.5 مليون دولار بنهاية أغسطس. وقد شهد الصندوق زيادة بنسبة 16% تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه، مقارنةً بمكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 17.7%.

 

يعمل العديد من المُصنعين على نقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة للتخفيف من مشاكل سلسلة التوريد وتجنب التوترات بين واشنطن وبكين، والتي تحد من الاستثمارات في الصين.

 

في أواخر عام 2021، أذن الكونجرس بأكثر من 1 تريليون دولار لمشاريع البنية التحتية الجديدة، تلاه مشروع قانون يخصص 200 مليار دولار أخرى لتصنيع الرقائق في الصيف التالي.

 

وقد حفزت بعض التحركات الهامة للشركات المزيد من الاهتمام، مثل قرار شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) بتضخيم استثماراتها في مصانع أريزونا الجديدة إلى 65 مليار دولار، ومنحة الحكومة الفيدرالية بقيمة 500 مليون دولار لشركة Century Aluminium (CENX.O) لإنشاء أول مصهر للألمنيوم في الولايات المتحدة منذ 45 عامًا.

 

تُعد BlackRock أحدث مزود رئيسي لصناديق الاستثمار المتداولة يتنافس على أموال المستثمرين، حيث يكتسب موضوع إعادة التوطين زخمًا بسبب دوره البارز في تركيز السباق الرئاسي الأمريكي على النمو الاقتصادي وخلق فرص العمل. أطلقت BlackRock صندوق iShares U.S. Manufacturing ETF (MADE.P) في يوليو.

 

صرح جاي جاكوبس، رئيس صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية والنشطة في BlackRock، خلال الحلقة الأخيرة من برنامج "Inside ETFs": "قد تستفيد هذه الأسهم بغض النظر عن نتيجة الانتخابات". "إنه مجال غير مألوف للاتفاق بين الحزبين."

 

صعدت أسهم صندوق المؤشرات المتداولة بنسبة 3.5% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مقارنةً بمكاسب مؤشر S&P 500 التي بلغت حوالي 0.9% تقريبًا، وفقًا لمجموعة LSEG. يمتلك صندوق BlackRock الجديد حاليًا ما يقرب من 6 ملايين دولار من الأصول.

 

ومن بين الأسهم البارزة في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة الأمريكية Caterpillar (CAT.N) وEton Corp. (ETN.N)، اللذان حققا ارتفاعًا بنسبة 16.4% و27.6% منذ بداية العام وحتى تاريخه على التوالي. ارتفع قطاع الصناعات S&P 500، الذي يضم العديد من الشركات التي تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة هذه، بنسبة 13.5% هذا العام.

 

وعلى الرغم من ذلك، أثارت البيانات الاقتصادية الأخيرة التي جاءت أضعف من المتوقع، بما في ذلك انخفاض الإنفاق على البناء في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة، مخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي. ومن المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ سنوات خلال اجتماعه في الفترة من 17 إلى 18 سبتمبر/أيلول لتخفيف السياسة النقدية قبل أي تباطؤ محتمل.

 

في الوقت نفسه، أصبحت بعض الأسهم أكثر تكلفة مع ارتفاع السوق الأوسع نطاقًا. على سبيل المثال، يتم تداول القطاع الصناعي بنسبة سعر آجل إلى الأرباح تبلغ 26.7، مقارنة ب 19.2 قبل عام.

 

وأشار جيف موهلنكامب، مدير صندوق Muhlenkamp الذي تبلغ قيمته 249 مليون دولار أمريكي، وهو صندوق استثمار مشترك، إلى أن "الفرص ذات الأسعار الجذابة قليلة؛ فالتقييمات التي شهدناها في أوائل عام 2020 لم تعد موجودة".

 

كما حذر أيضًا من أن إعادة التصنيع لا تضمن تحقيق عوائد أفضل، مشيرًا إلى أن الشركات التي تعيد التصنيع إلى الولايات المتحدة قد تواجه ارتفاعًا في تكاليف العمالة والمواد الخام.

 

ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كان هذا سيؤثر على النمو القوي الذي شهدته هذه الصناديق هذا العام. وفقًا لشركة Morningstar، فإن صندوق First Trust RBA RBA American Industrial Renaissance ETF (AIRR.O) الذي تبلغ قيمته 1.5 مليار دولار، والذي ظهر لأول مرة في عام 2014، قد ضاعف أصوله ثلاث مرات على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالمثل، نما صندوق Global X U.S. Infrastructure Development ETF (PAVE.Z) الذي تبلغ قيمته 8.04 مليار دولار، والذي تم إطلاقه في عام 2017، بنسبة 50% خلال الفترة نفسها.