Les investisseurs se tournent de plus en plus vers les fonds négociés en bourse (ETF) qui se concentrent sur les entreprises revitalisant ou augmentant la production aux États-Unis, en tirant parti des incitations gouvernementales.

 

Rien qu’en 2023, environ 2,25 milliards de dollars ont été investis dans un groupe sélect d'ETF mettant en lumière le concept de "reshoring" (rapatriement de la production), propulsant leurs actifs totaux à un niveau record de 9,67 milliards de dollars à la fin du mois d'août.

 

"Les entreprises considèrent le reshoring comme un facteur important de croissance à long terme. Notre objectif est d’identifier les leaders ou les facilitateurs de cette tendance avant qu'elle ne devienne dominante", a déclaré Chris Semenuk, responsable de l’ETF géré activement Tema American Reshoring (RSHO.P), lancé l’année dernière.

 

Les actifs sous RSHO.P ont bondi, passant de 6 millions de dollars en mai 2023 à 101,5 millions de dollars à la fin août. Le fonds a enregistré une augmentation de près de 16% depuis le début de l'année, comparée à un gain de 17,7% pour l'indice S&P 500.

 

De nombreux fabricants déplacent leur production aux États-Unis pour atténuer les problèmes de chaîne d'approvisionnement et éviter les tensions entre Washington et Pékin, qui freinent les investissements en Chine.

 

Fin 2021, le Congrès a autorisé plus de 1 000 milliards de dollars pour de nouveaux projets d’infrastructure, suivis d’un projet de loi allouant 200 milliards de dollars supplémentaires pour la fabrication de puces l'été suivant.

 

Quelques mouvements d'entreprises majeures ont suscité davantage d’intérêt, comme la décision de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) d’amplifier son investissement dans ses nouvelles usines en Arizona à hauteur de 65 milliards de dollars, et la subvention fédérale de 500 millions de dollars à Century Aluminum (CENX.O) pour établir la première raffinerie d’aluminium aux États-Unis en 45 ans.

 

BlackRock est le dernier grand fournisseur d'ETF à se battre pour attirer les fonds des investisseurs, alors que le thème du reshoring gagne en traction grâce à son rôle important dans la campagne présidentielle américaine, qui met l’accent sur la croissance économique et la création d’emplois. BlackRock a lancé l’ETF iShares U.S. Manufacturing (MADE.P) en juillet.

 

"Ces actions pourraient bénéficier indépendamment du résultat des élections", a déclaré Jay Jacobs, responsable des ETF thématiques et actifs chez BlackRock, lors du dernier épisode de "Inside ETFs". "C’est un domaine rare d'accord bipartite."

 

Les actions de cet ETF ont augmenté de 3,5% au cours des 30 derniers jours, contre environ 0,9% pour l’indice S&P 500, selon LSEG. Le nouveau fonds de BlackRock détient actuellement près de 6 millions de dollars d’actifs.

 

Parmi les meilleurs performers du secteur manufacturier américain, on trouve Caterpillar (CAT.N) et Eaton Corp. (ETN.N), qui ont progressé de 16,4% et 27,6% depuis le début de l'année, respectivement. Le secteur industriel de l'indice S&P 500, qui inclut de nombreuses entreprises détenues par ces ETF, a augmenté de 13,5% cette année.

 

Cependant, des données économiques récentes plus faibles que prévu, comme la baisse des dépenses en construction manufacturière aux États-Unis, ont suscité des préoccupations quant à un ralentissement de la croissance économique aux États-Unis. Il est prévu que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt pour la première fois depuis des années lors de sa réunion du 17-18 septembre, afin d’assouplir la politique monétaire face à un éventuel ralentissement.

 

Dans le même temps, certaines actions sont devenues plus chères alors que le marché général a rebondi. Par exemple, le secteur industriel se négocie à un ratio cours/bénéfice futur de 26,7, contre 19,2 l’année dernière.

 

"Les opportunités à prix attractif sont rares ; les valorisations que nous avons vues début 2020 ne sont plus présentes", a noté Jeff Muhlenkamp, gestionnaire du Muhlenkamp Fund de 249 millions de dollars.

 

Il a également averti que le reshoring ne garantit pas des rendements supérieurs, soulignant que les entreprises rapatriant leur production aux États-Unis pourraient faire face à des coûts plus élevés en main-d'œuvre et en matières premières.

 

Il reste incertain si cela affectera la forte croissance observée par ces fonds cette année. Selon Morningstar, l’ETF First Trust RBA American Industrial Renaissance (AIRR.O), d'une valeur de 1,5 milliard de dollars et lancé en 2014, a triplé ses actifs au cours des 12 derniers mois. De même, l'ETF Global X U.S. Infrastructure Development (PAVE.Z), lancé en 2017 et d'une valeur de 8,04 milliards de dollars, a augmenté de 50% pendant la même période.