El mercado bursátil ha vivido una semana complicada, y puede que también se enfrente a un año difícil en 2025.

 

El mercado se encamina a su peor semana desde marzo de 2023 después de que la Reserva Federal proyectara una perspectiva prudente en cuanto a la reducción de los tipos de interés en 2025. Sin embargo, examinando la dinámica interna del mercado, es evidente que el daño se infligió mucho antes de la reunión de la Fed del miércoles, y esto es un indicador histórico de que se avecinan tiempos difíciles.

 

El número de valores bajistas del S&P 500 superó al de valores alcistas durante 14 días consecutivos hasta el jueves.

 

Los datos de avance/descenso ayudan a evaluar la participación subyacente en los movimientos del mercado, y la reciente debilidad indica que, aunque el S&P 500 sólo ha bajado un 4% desde su máximo histórico, el daño existe bajo la superficie del índice de referencia.

 

Así lo demuestra el hecho de que el índice S&P 500 ponderado por igual haya bajado un 7% desde su máximo histórico.

 

Según Ed Clissold, estratega jefe para EE.UU. de NDR, la racha de 14 días de pérdidas del S&P 500 en su línea avance-descenso es la peor desde el 15 de octubre de 1978.

 

Clissold señaló que las rachas perdedoras de 10 días o más en los valores que avanzan respecto a los que retroceden pueden ser señal de perspectivas ominosas para los futuros rendimientos del mercado bursátil.

 

Aunque esta situación sólo se ha desencadenado seis veces desde 1972, demuestra unos rendimientos futuros mediocres para el S&P 500. El índice ha mostrado una rentabilidad media a seis meses vista del 0,1% tras estas rachas perdedoras de amplitud de 10 días, en comparación con la ganancia media típica del 4,5% observada durante todos los periodos.

 

"Los estudios con sólo seis casos difícilmente constituyen una estrategia. Pero los máximos del mercado tienen que originarse en algún sitio, y muchos comienzan con divergencias de amplitud, o medias ampliamente seguidas que registran ganancias con una participación mínima de las acciones", dijo Clissold.

 

Quizá sea más indicativo para el mercado de valores si puede escenificar una recuperación a medida que se acerca a uno de los periodos estacionales más alcistas del año: la ventana de negociación de Santa Claus.

 

Si no puede, eso sería revelador, según Clissold.

 

"No ver un rally de Santa Claus sería preocupante no sólo desde un punto de vista estacional, sino que permitiría que se intensificaran las divergencias de amplitud", mencionó el estratega.

 

Además, para Clissold es preocupante el sentimiento de los inversores, que ha dado muestras de un optimismo extremo desde septiembre. Según la medida interna del sentimiento de la multitud de la firma de investigación, se encuentra en el séptimo tramo más largo en la zona de optimismo excesivo, basándose en los datos desde 1995.

 

"Varias encuestas han alcanzado niveles potencialmente insostenibles", aconsejó Clissold, advirtiendo que cualquier inversión del sentimiento podría servir como señal de advertencia para futuros rendimientos del mercado.

 

En última instancia, una debilidad sostenida del mercado bursátil, sobre todo en el plano interno, llevaría a Clissold a sugerir que 2025 podría no ser tan fácil como 2024 para los inversores.

 

"Si el mercado bursátil no puede abordar las recientes divergencias de amplitud en las próximas semanas, indicaría que nuestras preocupaciones sobre un 2025 más desafiante podrían hacerse realidad", concluyó el estratega.