شهدت سوق الأسهم أسبوعًا مليئًا بالتحديات، وقد تواجه أيضًا عامًا صعبًا في عام 2025.

 

فالسوق في طريقها لتسجيل أسوأ أسبوع لها منذ مارس 2023 بعد أن توقع الاحتياطي الفيدرالي توقعات حذرة فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2025. ومع ذلك، وبالنظر إلى الديناميكيات الداخلية للسوق، من الواضح أن الضرر قد لحق بالسوق قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بوقت طويل - وهذا مؤشر تاريخي على الأوقات الصعبة المقبلة.

 

تجاوز عدد الأسهم الهابطة في مؤشر S&P 500 عدد الأسهم المتراجعة في مؤشر S&P 500 الأسهم الصاعدة لمدة 14 يومًا متتالية اعتبارًا من يوم الخميس.

 

وتساعد بيانات الصعود/الهبوط في تقييم المشاركة الأساسية في تحركات السوق، ويشير الضعف الأخير إلى أنه على الرغم من انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4% فقط عن أعلى مستوى قياسي له، إلا أن الضرر موجود تحت سطح المؤشر القياسي.

 

ويتضح ذلك من خلال انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المتساوي الوزن بنسبة 7% عن أعلى مستوى قياسي له.

 

وفقًا لإد كليسولد، كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في شركة NDR، فإن سلسلة خسائر مؤشر S&P 500 على مدار 14 يومًا في خط الصعود والهبوط هي الأسوأ منذ 15 أكتوبر 1978.

 

وأشار "كليسولد" إلى أن سلسلة الخسائر المتتالية التي تستمر لمدة 10 أيام أو أكثر في الأسهم الصاعدة مقارنةً بالأسهم الهابطة يمكن أن تشير إلى احتمالات مشؤومة لعوائد سوق الأسهم في المستقبل.

 

وعلى الرغم من أن هذا الوضع لم يحدث سوى ست مرات منذ عام 1972، إلا أنه يدل على عوائد مستقبلية باهتة لمؤشر S&P 500. فقد أظهر المؤشر متوسط عائدات آجلة لمدة ستة أشهر بنسبة 0.1% بعد هذه الفترات التي شهدت تراجعًا في الاتجاه الهابط لمدة 10 أيام، مقارنةً بمتوسط المكاسب النموذجية التي لوحظت خلال جميع الفترات بنسبة 4.5%.

 

"الدراسات التي تتضمن ست حالات فقط بالكاد تشكل استراتيجية. لكن قمم السوق يجب أن تنشأ في مكان ما، والعديد منها يبدأ مع تباينات الاتساع، أو المتوسطات المتبعة على نطاق واسع والتي تحقق مكاسب مع الحد الأدنى من مشاركة الأسهم".

 

ربما يكون الأمر الأكثر دلالة بالنسبة لسوق الأسهم هو ما إذا كان بإمكانها تحقيق انتعاش مع اقترابها من واحدة من أكثر الفترات الموسمية صعودًا في العام: نافذة تداول سانتا كلوز.

 

إذا لم تستطع، فسيكون ذلك مؤشراً على ذلك، وفقاً لكليسولد.

 

وذكر الخبير الاستراتيجي: "إن الفشل في رؤية مسيرة سانتا كلوز سيكون مقلقًا ليس فقط من وجهة نظر موسمية، ولكنه سيسمح بتزايد حدة التباينات في الاتساع".

 

بالإضافة إلى ذلك، فإن ما يثير قلق كليسولد هو معنويات المستثمرين، والتي أظهرت علامات التفاؤل الشديد منذ سبتمبر. فوفقًا لمقياس معنويات الجماهير الداخلي لشركة الأبحاث، فإن هذا المقياس هو سابع أطول امتداد في منطقة التفاؤل المفرط، استنادًا إلى البيانات منذ عام 1995.

 

ونصح كليسولد قائلاً: "لقد وصلت العديد من الاستطلاعات إلى مستويات قد لا يمكن تحملها"، محذرًا من أن أي انعكاس في المعنويات قد يكون بمثابة إشارة تحذير لعوائد السوق المستقبلية.

 

في نهاية المطاف، قد يؤدي الضعف المستمر في سوق الأسهم، لا سيما في المؤشرات الداخلية، إلى أن يشير كليسولد إلى أن عام 2025 قد لا يكون سهلاً مثل عام 2024 بالنسبة للمستثمرين.

 

وخلص الخبير الاستراتيجي إلى القول: "إذا لم تتمكن سوق الأسهم من معالجة التباينات الأخيرة في الأسابيع المقبلة، فإن ذلك سيشير إلى أن مخاوفنا بشأن عام 2025 الأكثر صعوبة قد تصبح حقيقة واقعة".