يشير لاري فينك، رئيس شركة BlackRock، إلى أن عوائد سندات الخزانة قد ترتفع إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقدين من الزمن، مع التضخم الذي يدفع إلى عمليات بيع في سوق السندات تمتد إلى سوق الأسهم.

 

وتوقع الرئيس التنفيذي لأكبر مدير للأصول في العالم أن يرتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما يصل إلى 5.5%، وذلك في ظل ارتفاع التضخم الذي يقلل من الطلب على الديون الحكومية. ومن شأن ذلك أن يمثل أعلى عائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات منذ حوالي 25 عامًا، حيث بلغ العائد على السندات آخر مرة 5.5% في عام 2000.

 

وأشار فينك إلى أن عوائد بهذا الحجم يمكن أن تزعج المستثمرين لأن الكثيرين على الأرجح لا يستعدون لاحتمال زيادة التضخم. وأشار إلى سياسات الإدارة الحالية التي يمكن أن تُدخل ضغوطات تسعير جديدة على الاقتصاد.

 

وقال فينك في حديث مع شبكة CNBC على هامش المنتدى الاقتصادي العالمي يوم الخميس: "أعتقد أنها ستُطلق كل رؤوس الأموال الخاصة هذه، وسنشهد نموًا كبيرًا". "في الوقت نفسه، سيؤدي بعض هذا إلى ضغوط تضخمية جديدة. وأعتقد أن هذا هو التهديد المحتمل الذي قد لا تأخذه الأسواق في الاعتبار."

 

وعلق كذلك: "هناك احتمال بأننا قد نلاحظ تجاوز السندات لأجل 10 سنوات نسبة 5%، وربما تصل إلى 5.5%. وهذا قد يذهل سوق الأسهم. لن يكون وضعًا مواتيًا."

 

لا يرى "فينك" أن تجاوز عائد الـ 10 سنوات نسبة 5% هو السيناريو الأساسي بالنسبة له، لكنه أشار إلى أنه في حالة حدوث ذلك، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى انخفاضات في سوق الأسهم، مشيرًا إلى أن مثل هذا السيناريو قد يكون له "تأثير سلبي كبير" على الأسهم وقد "يستلزم إعادة تقييم".

 

شهدت عائدات السندات تقلبات كبيرة على مدار العام الماضي، مدفوعة جزئياً بالمخاوف من عودة التضخم، الأمر الذي قد يؤدي إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مع تشديد الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية لكبح الأسعار.

 

وفي الوقت نفسه، انتقد الاقتصاديون بعض جوانب سياسات الرئيس دونالد ترامب - مثل اقتراحه بفرض رسوم جمركية مرتفعة على الصين والمكسيك وكندا - باعتبارها سياسات تضخمية. وقد دحض ترامب مثل هذه الادعاءات، مؤكدًا على خفض التكاليف بالنسبة للأمريكيين في فترة ولايته اللاحقة.

 

وعلى الرغم من ذلك، كان مستثمرو السندات متفاعلين للغاية مع الأخبار المتعلقة باستراتيجية ترامب التجارية، حيث ارتفعت العوائد في وقت سابق من شهر يناير وسط مخاوف من السياسات التجارية الحازمة وازدهار الاقتصاد. واقتربت السندات لأجل 10 سنوات من 5% هذا الشهر قبل أن تتراجع بسبب أرقام التضخم الأكثر إيجابية والتوجيهات الجمركية المعتدلة غير المتوقعة في اليوم الأول من ولاية ترامب هذا الأسبوع.

 

كما ضغطت المخاوف بشأن الدين الوطني على سوق السندات. ويمكن لفصيل من المستثمرين المعروفين باسم حراس السندات الانسحاب من شراء سندات الخزانة أو تصفية حيازاتهم لدفع الحكومة نحو مزيد من الانضباط المالي.

 

وأشار فينك إلى أن وصول العائدات إلى 5% قد يكون عاملاً حاسمًا في تحفيز الحوار حول إدارة الدين الأمريكي. وقد وصل رصيد الدين الفيدرالي إلى مستوى تاريخي بلغ 36.2 تريليون دولار يوم الخميس.