Larry Fink, dirigeant de BlackRock, note que les rendements des obligations du Trésor pourraient atteindre leur niveau le plus élevé depuis plus de vingt ans, l'inflation entraînant une liquidation du marché obligataire qui se répercuterait sur le marché des actions.

 

Le directeur général du plus grand gestionnaire d'actifs au monde a prévu que le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans pourrait augmenter jusqu'à 5,5 %, sous réserve d'une hausse de l'inflation qui réduirait la demande de dette publique. Il s'agirait du rendement le plus élevé de l'obligation du Trésor à 10 ans depuis environ 25 ans, la dernière fois qu'il a atteint 5,5 % remontant à l'année 2000.

 

Des rendements d'une telle ampleur pourraient déstabiliser les investisseurs, car beaucoup d'entre eux ne se préparent probablement pas à l'éventualité d'une hausse de l'inflation, a fait remarquer M. Fink. Il a fait référence aux politiques de l'administration actuelle qui pourraient introduire de nouvelles tensions sur les prix dans l'économie.

 

"Je pense que tous les capitaux privés seront libérés et que nous connaîtrons une croissance substantielle", a déclaré M. Fink à CNBC en marge du Forum économique mondial jeudi. "Simultanément, certaines de ces mesures introduiront de nouvelles pressions inflationnistes. Et je pense que c'est potentiellement la menace que les marchés ne prennent peut-être pas en compte."

 

Il a ajouté : "Il existe une possibilité de voir apparaître de nouvelles pressions inflationnistes : "Il est possible que le taux à 10 ans dépasse les 5 %, voire atteigne 5,5 %. Cela pourrait assommer le marché des actions. Ce ne serait pas une situation favorable.

 

M. Fink ne considère pas le dépassement du taux de rendement à 10 ans de 5 % comme son scénario principal, mais il a laissé entendre que si cela se produisait, cela pourrait probablement déclencher des baisses sur le marché des actions, notant qu'un tel scénario pourrait avoir un "effet négatif significatif" sur les actions et pourrait "nécessiter une réévaluation".

 

Les rendements obligataires ont connu d'importantes fluctuations au cours de l'année écoulée, en partie en raison des craintes d'une résurgence de l'inflation, qui pourrait se traduire par des taux d'intérêt élevés pendant une période plus longue, la Réserve fédérale resserrant sa politique monétaire pour freiner les prix.

 

Par ailleurs, des économistes ont critiqué certains aspects de la politique du président Donald Trump - comme sa proposition d'imposer des droits de douane élevés à la Chine, au Mexique et au Canada - en les qualifiant d'inflationnistes. M. Trump a réfuté ces affirmations, assurant qu'il réduirait les coûts pour les Américains au cours de son prochain mandat.

 

Néanmoins, les investisseurs obligataires ont été très sensibles aux nouvelles concernant la stratégie commerciale de M. Trump, les rendements ayant grimpé en flèche au début du mois de janvier en raison des appréhensions liées à des politiques commerciales affirmées et à une économie florissante. Le taux à 10 ans a frôlé les 5 % ce mois-ci avant de reculer en raison de chiffres d'inflation plus favorables et de directives tarifaires étonnamment douces le premier jour du mandat de Trump cette semaine.

 

Les inquiétudes concernant la dette nationale ont également pesé sur le marché obligataire. Une faction d'investisseurs connue sous le nom de "justiciers obligataires" pourrait se retirer de l'achat de bons du Trésor ou liquider ses avoirs afin de pousser le gouvernement à une plus grande discipline budgétaire.

 

M. Fink a fait remarquer que le fait que les rendements atteignent 5 % pourrait être un élément déterminant pour stimuler le dialogue sur la gestion de la dette américaine. Le solde de la dette fédérale a atteint jeudi le montant historique de 36 200 milliards de dollars.