Темпы экономического роста Китая замедлились больше, чем ожидалось, а слабые розничные расходы стали существенным препятствием для второй по величине экономики мира. Последние данные усиливают давление на Пекин, требуя принятия решительных мер по повышению потребительского доверия и стабилизации экономики.

 

Ключевые экономические показатели

 

Согласно официальным данным, во втором квартале 2024 года экономика Китая выросла на 4,7% в годовом исчислении, что не соответствует ожидаемому финансовыми рынками росту на 5,1%. Это замедление во многом объясняется вялыми розничными продажами, которые выросли всего на 2% в годовом исчислении за три месяца, закончившихся в июне, что является самым слабым показателем с тех пор, как страна вышла из блокады Covid-19. Рост розничных продаж только в июне немного снизился, что подчеркивает сохраняющиеся проблемы, с которыми сталкивается восстановление экономики Китая, движимое потребителями.

 

Факторы, влияющие на уверенность потребителей

 

Линн Сонг (Lynn Song), главный экономист по Китаю в ING Bank, подчеркнула, что подавленное состояние потребительского доверия является основным препятствием на пути восстановления экономики. "Негативный эффект от падения цен на недвижимость и акции в сочетании с низким ростом заработной платы из-за сокращения расходов в различных отраслях промышленности снижает уровень потребления", - пояснила Сонг. Она отметила сдвиг в поведении потребителей в сторону более базовых расходов на предметы первой необходимости, такие как еда, напитки и досуг, от более крупных, дискреционных покупок.

 

Экономические цели правительства и ответные меры

 

Китайское правительство поставило амбициозную цель роста в 5% к 2024 году, и многие аналитики считают, что этой цели трудно достичь без значительных фискальных мер, таких как снижение налогов, увеличение государственных расходов и меры по поддержке переживающего трудности рынка недвижимости.

 

В квартальном исчислении экономика Китая выросла всего на 0,7% во втором квартале, что является резким снижением по сравнению с пересмотренным в сторону уменьшения ростом на 1,5% в первом квартале. В ответ на слабый внутренний спрос и продолжающийся кризис на рынке недвижимости правительство увеличило инвестиции в инфраструктуру и увеличило финансирование высокотехнологичных производственных секторов.

 

Рост экспорта и динамика рынка недвижимости

 

В то время как внутренний спрос остается слабым, сильный рост экспорта принес некоторое облегчение экономике. Данные за июнь показывают, что экспорт Китая вырос на 8,6% в годовом исчислении, несмотря на то, что импорт сократился на 2,3%. Такие показатели экспорта помогли компенсировать некоторые негативные последствия низких потребительских расходов.

 

Рынок недвижимости, важнейший компонент экономического ландшафта Китая, также демонстрирует предварительные признаки стабилизации. Дункан Ригли, главный экономист по Китаю+ в Pantheon Macro, отметил, что в июне цены на новое жилье снизились на 0,67% в месячном исчислении, что является небольшим улучшением по сравнению с падением на 0,71% в мае. Цены на подержанное жилье также снизились меньше - на 0,85% по сравнению с падением на 1,00% в предыдущем месяце. Однако стоимость продаж жилья все равно резко упала - на 12,2% в годовом исчислении в июне, хотя это улучшение по сравнению с падением на 26,4%, наблюдавшимся в мае.

 

Более медленный, чем ожидалось, экономический рост в Китае, вызванный слабыми розничными продажами и нестабильным рынком недвижимости, подчеркивает необходимость целенаправленного вмешательства правительства для восстановления доверия потребителей и поддержания экономического импульса. Хотя инвестиции в инфраструктуру и высокий экспорт оказали некоторую поддержку, путь к достижению поставленных правительством целей роста, вероятно, потребует дальнейших политических мер в ближайшие месяцы. Пока Пекин справляется с этими экономическими проблемами, мировые рынки будут внимательно следить за признаками стабилизации или дальнейшего замедления роста второй по величине экономики мира.